新冠肺炎肆虐全球經濟，但美股各大指數卻在歷史高點徘迴，毫無回跌跡象 — 除了上週末一波8~10%的回測以外。　當然Fed的寬鬆貨幣政策，加上財政部大舉派錢，是市場V型反彈的主因。　但有一類股票卻是所謂疫情受益股，它們是建構遠距商務有關的公司，卻是脫穎而出，一枝獨秀。

 

　　自從三月底以來，新冠疫情已經大大改變人們生活方式。　遠距 (或是能克服遠距) 成為新的商業成功模式； 線上購物，遠距會議、教學和網上叫 / 送餐成為新生活運動。 股價漲幅最大的公司都是能透過網路與顧客、供應商和幾乎所有人打交道的公司 (或是能協助這類公司的供應商)。　這類公司至今的報酬率是S&P 500大企業平均漲幅的3~8倍不等，這些公司的共同特色就是與雲端的應用有關。

 

　　雲端具備了電腦系統可透過網路隨時滿足需求的特性，特別是資料儲存和運算能力，而且不需要使用者的積極管理。　由亞馬遜和微軟發展、擁抱和推廣的雲端，讓缺少昂貴儲存與運算能力的公司，可以仰賴永遠不停的資料中心，在不管任何經濟情況下都能生存。

 

　　根據彭博社 (Bloomberg) 的報導，至少有五家雲端公司 — Twilio、Square、PayPal、CrowdStrike和Datadog有望在未來的歲月裡趕上電動汽車的特斯拉 — 過去四個半月來股價上漲250%。　Twilio在疫情期間暴漲了180%，該公司藉由銷售文字、語音和影像通訊工具，自2016年IPO以來，市值已經大漲16倍。　總部也在舊金山的Square和聖荷西的PayPal，都是提供數位支付平台，兩家公司在新冠疫情期間分別為股東帶來180%和100%的報酬率； 提供數位錢包的Square從2015年IPO以來，它的市值增加22倍。　當數百萬人今年開始在家工作以避免感染新冠病毒以來，人們對於終端 (PC、筆記型電腦或行動裝置) 遭受網路攻擊的風險，越來越重視。　　設在加州陽光谷的CrowdStrike (網路安全股) 股價從三月底已大漲94%。　總部設在紐約的Datadog過去四個月來的報酬率為120%，該公司提供工具以監視雲端電算公司的基礎設施、績效和日誌管理。從一年前IPO以來，Datadog市值增加220%，達250億美元。

 

　　我們比較熟悉的Zoom (提供遠距會議和教學平台)，其股價過去一年來也上漲了300%，就連提供雲端設備的硬體公司，如GPU的Nvidia、台灣的伺服器供貨商如廣達、緯穎等股價都有強勁的表現: Nvidia過去一年上漲了166%； 提供終端手機的Apple也上漲了110%。

 

　　這些雲端概念股的股價都已上了雲端，往後還會再漲嗎？　疫情過後會怎麼樣？　我認為這次病情帶給人類生活的改變會是深刻和永久的； Covid-19唯一帶給人們的好處就是加速整個世界數位化的轉型 (digital transformation)。　這意謂著即使疫苗已經上市，這些從新冠疫情獲利的公司業績應會繼續成長。 如果再把5G和AI新科技的應用也考慮進去的話，這些公司的營收仍可在不斷創新中繼續飛揚。

 

 

鄭清和，09-09，20’

 

*後記：

9/9日

就在投資人擔憂高科技股是否出現太多泡沫之際，美國投資大師華倫巴菲特掌管的波克夏海瑟威並未因近來的市場波動而退卻，決定投資即將在數週後IPO的雲端軟體及資料倉儲服務商Snowflake Inc.。　波克夏可能會花費最多5.5億美元購入超過700萬股Snowflake股票，對所有在外流通Class A股 (IPO後預計有3,830萬股) 的佔比約為19%。

 

9/17日

股神巴菲特的加持之下，矽谷獨角獸 Snowflake 週三 (16日) 締造軟體公司史上最大規模 IPO 紀錄，其掛牌首日股價大幅波動而一度停牌，收漲 111.61% 至每股 253.93 美元。

 

 

 

 

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